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小米领衔互联网****新一波海外上市潮,中国股市如何留住它们

时间:2018-01-24 09:02来源:网络整理 作者:www.107.com
2018年伊始,国内互联网企业再次掀起了国外上市潮。容量居于世界前列的中国A股市场,又错过了几家优秀互联网企业。

2018年伊始,国内互联网企业再次掀起了国外上市潮。容量居于世界前列的中国A股市场,又错过了几家优秀互联网企业。
一周前,汤森路透旗下IFR援引知****士的消息称,**奇艺已秘密提交IPO申请,计划在美国上市,融资约10亿美元。
前不久,小米已聘请中信里昂证券、摩根士丹利和高盛为其IPO的保荐人,有望在香港或纽约上市,小米IPO估值可能高达1000亿美元。知****士称,京东也正在为其物流业务寻求至少 20 亿美元的融资,并****计划在海外上市。
为何众多中国的优秀互联网企业争相在国外上市?中国股市如何才能留住这些互联网企业?
为何留不住?
为什么众多优秀互联网企业不在中国上市?追本溯源,以下几大痛点不容忽视。
在中国股市中,无论创业板还是主板,都对企业的利润有明确要求。很多互联网企业发展初期需要上市融资,业务还处于亏损状态,无**满足要求。
红杉资本全球执行合伙人沈南鹏表示,假如有一家生物********想到中国来发展,然而由于财务报表连续岁那年亏损、在中国就不会有上市资格,但同样一家企业在美国可能有100亿美元的市值。中国的创新**企业中,京东商城就是一个典型案例,以它的财务状况很难在国内主板上市,但它在美国的市值已经超过300亿美金。
很多互联网企业设置了AB股**度,也就是同股不同权。即使创始人团队股权不多,也能完成对****的绝对控**。国内的阿里巴巴、京东、百度等等****都采用了类似的股权结构设计。由于中国股市要求同股同权,因此这也将不少优秀互联网企业挡在了IPO门外。

IPO 吕建设 摄
自中国股市建立以来,共经历了9次IPO**停风波。有的互联网企业正准备上市,结果因为IPO**停,错过了最佳融资时间,有的企业只得去国外寻求上市。
目前中国股市企业众多,2017年全年共有436家企业IPO,是IPO数量最多的一年,上市也不是那么容易的事。国内上市采取的是审批**,跟在美国注册上市完全不同,长达一两年的漫长审批是互联网****难以接受的。
不少互联网****无**在国内上市,最大的障碍就是VIE结构。何为VIE结构?就是先注册一个母****作为空壳,然后在国内注册子****负责开荒业务,让国内的****从属于母****,这就是我们常说的VIE结构。
VIE结构对于国内的监管是一大难题。控股股东、实际控**人等情况无**核查,而且资金流动复杂,在股权安排方面经常存在对赌条款等特殊承诺,其合****也无**查证。目前,VIE结构的互联网企业还无**在中国A股市场上市。
如何才能留住?
在**奇艺、小米在国外上市后,还未上市的优秀互联网企业已所剩无几,如何留住下一个优秀互联网企业至关重要。国内A股市场是否有足够的勇气,和更开放的视野去引入、包容互联网企业,让国内股民共享中国互联网经济发展的成果,将是中国股市未来亟需解决的重要问题。
清科研究中心分析师张蕾认为,一方面,IPO常态化下,需进一步强化企业规范**审核。未来随着我国IPO审核步伐的加快,需进一步强化审核要求,为投资者屏蔽掉一些存在诚信问题的“垃圾”企业。另一方面,逐步推动“同股不同权”企业上市**度。考虑是否接受“同股不同权”股权架构企业上市应尽快纳入监管层视线。
CCTV证券资讯频道首席评论员钮文新则表示,对于IPO常态化一是不能停,二是不能过。在当前的经济形势下,中国的股票市场、股权市场以及股权融资的重要**,不管怎么强调都不过分。他表示,未来中国资本市场是一定会被扩张的市场,这给股市的良**发育提供了最坚实的基础。
2017年12月29日下午,证监会公告称,360借壳江南嘉捷上市方案获得有条件通过。这也为中概股回归A股提供了一个成功范例。
近期证监会在集中回复2017年两会代表委员相关提案时,也表示下一步将积极研究互联网行业相关政策指引,推进多层次资本市场体系建设,构建资本市场服务互联网等高科技产业的长效机**,力争让更多互联网企业上市融资。 
(原文标题为《中国股市如何留住它们?》)

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